Phân bổ tài sản chiến lược

Phân bổ tài sản chiến lược xác định tỷ lệ dài hạn của các tài sản cá nhân nên được tổ chức trong một danh mục đầu tư để tối đa hóa các điều chỉnh trở lại rủi ro. Trong khi chu kỳ của thị trường tài chính có thể ra lệnh sai lệch chiến thuật từ việc phân bổ chiến lược, nó vẫn cung cấp một nền tảng cho một danh mục đầu tư, và phản ánh điểm của một người quản lý dự trữ dài hạn và nhu cầu thanh khoản.

Trong phần này chúng tôi trình bày phân tích của chúng ta về việc thêm vàng vào danh mục đầu tư dự trữ của một "điển hình" mới nổi hoặc đang phát triển ngân hàng trung ương của nền kinh tế có thể mở rộng biên giới hiệu quả và nâng cao lợi nhuận có nguy cơ điều chỉnh.

Để tiến hành phân tích này, chúng tôi sử dụng tối ưu hoá danh mục đầu tư được cấp bằng sáng chế của New Frontier Cố vấn. Các kết quả của việc thực hiện tối ưu hóa một cách rõ ràng "Có".

Chọn một khả năng chịu rủi ro bảo thủ trong 5%, tối ưu hoá cho thấy một phân bổ tối ưu với vàng sẽ là giữa 2,4 và 8,5%.

Phần sau đây mô tả cách tiếp cận của chúng tôi, các dữ liệu và giả định, và kết quả chi tiết hơn.

(1) Các dữ liệu

Bước đầu tiên trong phân tích bất kỳ là để xác định danh mục đầu tư "điển hình". Thành phần của loại tiền tệ chính thức dự trữ ngoại hối (COFER) dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cung cấp một điểm khởi đầu hữu ích, cung cấp một phân tích mới nổi và phát triển dự trữ ngoại hối của các nước theo loại tiền tệ. Trong quý cuối cùng của năm 2009, 58% dự trữ được phân bổ trong những quốc gia mà báo cáo đã được tổ chức trong các tài sản định giá bằng đồng đô la, 31% tài sản bằng đồng euro, 6% trong tài sản dựa trên bảng Anh, 2% trong tài sản dựa trên yên và 3 % bằng ngoại tệ khác.

Sau khi xác định mà đồng tiền thường được sử dụng trong danh mục đầu tư dự trữ, chúng tôi xác định các loại tài sản khác nhau trong từng loại tiền tệ tốt nhất phù hợp với tập quán đầu tư thực tế của các ngân hàng đang phát triển và thị trường trung tâm. Điều này được dựa trên nhiều nguồn, bao gồm dữ liệu về Bộ Tài chính Mỹ nắm giữ chứng khoán Mỹ của các tổ chức nước ngoài chính thức, chủ trương đầu tư công bố của các ngân hàng trung ương và các cuộc thảo luận của chúng tôi với các chuyên gia ngành công nghiệp.

Bởi vì chúng tôi đã sử dụng dữ liệu lịch sử như là đầu vào cho trở lại thực sự mong đợi và hồ sơ rủi ro, chúng ta cũng cần một chuỗi thời gian đủ dài đối với từng loại tài sản, để tránh bất kỳ tác dụng phụ thuộc thời gian.

Nói cách khác, thời gian không được quá mức giảm giá hoặc tăng giá bất kỳ một loại tài sản. Điều này yêu cầu tinh chỉnh các danh sách hơn nữa để tài khoản có sẵn dữ liệu lịch sử. Dữ liệu bộ chúng tôi cuối cùng đã chọn, cùng với lợi nhuận thực sự của họ và độ lệch chuẩn cho mười lăm năm qua, được trình bày trong bảng 1. Tất cả các dữ liệu được hiển thị bằng đô la trên một cơ sở unhedged và tất cả các tính toán tiếp tục được thực hiện trên cơ sở này.